Empresas de tecnologia de saúde avaliam opções para conter a queima de caixa à medida que o mercado de IPO afunda

As organizações estão atrasando as vendas iniciais de ações à medida que as ações do mercado público e as avaliações despencam em todo o setor. Para onde eles vão virar nesse meio tempo?

As empresas de saúde que gastam muito dinheiro e que desejam abrir o capital podem recorrer a métodos alternativos de financiamento para manter seus negócios à tona em meio a um mercado em declínio para vendas iniciais de ações, dizem analistas do setor.

O mercado de IPO para empresas de tecnologia de saúde está enfrentando seu pior anoem duas décadas, enquanto a pandemia de COVID-19, a guerra da Rússia na Ucrânia, a inflação recorde e o aumento das taxas de juros reduziram as avaliações do mercado público e fizeram as ações despencarem.

Até este ano, as empresas de tecnologia de saúde que consideravam a venda de ações tinham motivos para ficar tontas. O mercado público disparou em 2020 e 2021, estimulado por baixos custos de empréstimos, fundos de alívio pandêmico e um aumento nas empresas de aquisição de propósito específico, ou SPACs. No ano passado, 1.035 empresas abriram o capital nas bolsas dos Estados Unidos, estabelecendo um recorde, de acordo com a lista de observação do mercado Stock Analysis. As empresas de saúde aproveitaram a onda do mercado público, levantando um recorde de US$ 56,36 bilhões em 403 IPOs.

No entanto, a exuberância do mercado desapareceu em 2022.

Este ano, o número de empresas que entraram com pedido de abertura de capital caiu para 173. As empresas de saúde também estão enfraquecendo, com apenas 20 registros de IPO em outubro deste ano,excluindo SPACs, de acordo com a Renaissance Capital.

A queda ocorre quando as ações caem nos mercados públicos. A maioria das ações de tecnologia de saúde estava sendo negociada negativamente em setembro, com um desempenho médio de -58%, de acordo com a empresa de investimento e análise Silicon Valley Bank.

Os especialistas não esperam que os mercados públicos se recuperem tão cedo.

“Acho que 2023 vai ser muito difícil”, disse Jonathan Norris, diretor administrativo de ciências da vida e práticas de saúde do Silicon Valley Bank. "Espero que no segundo semestre de 2023 você comece a ver alguns pontos mais brilhantes."

“[Há] muita erosão nas capitalizações do mercado público de empresas que são empresas públicas de longo prazo, bem como IPOs recentes nos últimos anos e, na verdade, isso obscurece a capacidade de sair e IPO”, Norris disse. "Então a questão é... o que eles estão fazendo agora?"

As empresas que aguardam um mercado público ruim podem recorrer a rodadas de levantamento de capital privado, à medida que os fundos do IPO secam e os investidores distribuem capital com mais cautela, disseram analistas.

Ainda assim, recorrer aos mercados privados traz seus próprios riscos, já que o mercado de captação de recursos enfrenta sua própria recessão. Financiamento para aumentos de capital caiu em toda a linha este ano. Em agosto, o financiamento de empreendimentos globais caiu para os níveis mais baixos em dois anos.

“Não apenas as condições de mercado são menos do que ideais para saídas públicas, mas a combinação de desaceleração do mercado, inflação, aumento das taxas de juros e escrutínio após os investimentos no mercado de baixa de 2021 tornaram o capital privado mais difícil de levantar para startups em estágio de IPO em comparação com o ano passado, " disse Adriana Krasniansky, chefe de pesquisa do fundo de risco de saúde digital Rock Health.

As empresas de saúde especificamente levantaram menos capital em comparação com 2020 e 2021. O terceiro trimestre de 2022 foi o mais baixo para financiamento de saúde digital nos últimos 11 trimestres, de acordo com a Rock Health.

"Ouvi muitos VCs dizendo que é prudente apertar o cinto", disse Stephanie Davis, analista de pesquisa sênior do SVB. "Portanto, em vez de investir apenas no crescimento, acho que muitas pessoas estão adotando uma abordagem mais equilibrada para esperar a tempestade passar."

E, como o financiamento geral caiu, as empresas que decidem levantar capital no mercado de hoje podem ver uma queda em suas avaliações, apelidada de "ajuste de avaliação - também conhecido como rodada de baixa", disse Krasniansky.

Isso pode levar as empresas a recorrerem a empresas mais silenciosasrodadas de captação de recursos, como rodadas internas, de extensão e de ponte, que poderiam emprestar capital às empresas sem arriscar um impacto no preço de suas ações, acrescentou Krasniansky.

"Muitas dessas empresas em estágio avançado que pensavam que iriam